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私募基金

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私募基金

  • 所屬分類:金融事業

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  • 發布日期:2018/09/04
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詳細介紹

私募證券投資基金

私募證券投資基金是相對于我國政府主管部門監管的,向不特定投資人公開發行受益憑證的證券投資基金而言的,是指通過非公開方式向少數機構投資者和富有的個人投資者募集資金而設立的基金,它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協商進行的。在這個意義上,私募證券投資基金也可以稱之為向特定對象募集的基金。

私募證券投資基金.jpg

私募證券投資基金的特征

與公募證券投資基金相比,私募證券投資基金具有以下顯著特征:

⒈募集對象方面:私募證券投資基金嚴格限定投資者的范圍,把私募證券投資基金的投資者的范圍限定為一些大的機構投資者和一些具有一定投資知識和投資經驗的富有的個人。

⒉募集方式方面:私募證券投資基金不同于公募證券投資基金的公開募集,它是通過非公開的方式募集資金的。對非公開的方式的界定是通過對投資者的人數和發行方式兩個方面進行的。

⒊信息披露方面:私募證券投資基金在信息披露方面要求比較低,而公募證券投資基金要對投資目標、投資組合等信息進行披露,公募證券投資基金在信息披露方面的要求比私募證券投資基金嚴格。

⒋法律監管方面:私募證券投資基金一直處于灰色地帶,沒有專門的法律對其進行規范,引導其健康發展。現在對私募證券投資金進行立法的呼聲越來越高,有專家指出有關的法律法規有望今年出臺,不過相關的私募證券投資基金的規則已經制定完畢。


FOF基金

FoF(Fund of Funds)是一種專門投資于其他投資基金的基金。FoF并不直接投資股票或債券,其投資范圍僅限于其他基金,通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產,它是結合基金產品創新和銷售渠道創新的基金新品種。

一方面,FoF將多只基金捆綁在一起,投資FoF等于同時投資多只基金,但比分別投資的成本大大降低了;另一方面,與基金超市和基金捆綁銷售等純銷售計劃不同的是,FoF完全采用基金的法律形式,按照基金的運作模式進行操作;FoF中包含對基金市場的長期投資策略,與其他基金一樣,是一種可長期投資的金融工具。

FOF基金.jpg

產品優勢

從FOF本身的名字上,可以看出FOF(Fund of Fund)有三大優點。

第一:由專業人士挑選出好基金。其實在基金和股票之間,大家現在還是更愿意相信基金。但是到底哪支基金好,哪支基金不好,這也是有相當講究的,普通投資者的水平比較有限。

第二:由專家幫我們進行基金資產組合。即使我挑中了一只或者兩只好的基金,但我也不可能把我的全部資產都投在上面不變,投資還是要講究多樣化,要分散風險。所以FOF另一個內在的好處就是由專家出面,幫我們來進行基金資產配置,應該投資多少股票基金,多少債券基金,多少QDII基金,這些我們都不用操心,直接交給專家就可以了。

第三:由專家幫我們進行操作。通過這次的大調整,我們明白了一個道理,那就是即使是基金,一味的長期持有也未必就好。基金適當的時候也要進行轉換,甚至贖回。但是我們不是專家,我們不能掌握好這個時間點,所以不如把錢交給專家,讓他們替我們操作。

雖與基金相比,FoF沒有多大的優勢,不過,FoF是投資新手和無暇打理投資組合的投資者首選的理財產品。FoF與開放式基金Z大的區別在于基金中的基金是以基金為投資標的,而基金是以股票、債券等有價證券為投資標的。它通過專業機構對基金進行篩選,幫助投資者優化基金投資效果。


私募股權基金

私募股權基金是從事私人股權(非上市公司股權)投資的基金。主要包括投資非上市公司股權或上市公司非公開交易股權兩種。追求的不是股權收益,而是通過上市、管理層收購和并購等股權轉讓路徑出售股權而獲利。

特點介紹

私募股權基金.jpg

私募基金

私募股權基金的募集對象范圍相對公募基金要窄,但是其募集對象都是資金實力雄厚、資本構成質量較高的機構或個人,這使得其募集的資金在質量和數量上不一定亞于公募基金。可以是個人投資者,也可以是機構投資者。

股權投資

除單純的股權投資外,出現了變相的股權投資方式(如以可轉換債券或附認股權公司債等方式投資),和以股權投資為主、債權投資為輔的組合型投資方式。這些方式是私募股權在投資工具、投資方式上的一大進步。股權投資雖然是私募股權投資基金的主要投資方式,其主導地位也并不會輕易動搖,但是多種投資方式的興起,多種投資工具的組合運用,也已形成不可阻擋的潮流。

私募股權投資的風險,首先源于其相對較長的投資周期。因此,私募股權基金想要獲利,必須付出一定的努力,不僅要滿足企業的融資需求,還要為企業帶來利益,這注定是個長期的過程。再者,私募股權投資成本較高,這一點也加大了私募股權投資的風險。此外,私募股權基金投資風險大,還與股權投資的流通性較差有關。

股權投資不像證券投資可以直接在二級市場上買賣,其退出渠道有限,而有限的幾種退出渠道在特定地域或特定時間也不一定很暢通。一般而言,PE成功退出一個被投資公司后,其獲利可能是3~5倍,而在我國,這個數字可能是20~30倍。高額的回報,誘使巨額資本源源不斷地涌入PE市場。

資金來源

目前我國私募股權投資基金的出資人主要還是一些私營企業和富裕的個人;而在國外成熟市場條件下,私募股權投資業資金來源主要是機構投資者,包括養老金、證券基金,以及金融機構、保險機構等。

另一方面,我國居民投資方式少,投資收益低。居民傳統的投資方式仍然是儲蓄、國債、基金、股票和房地產。拓寬私募股權投資業資金來源,有利于為居民增加財產性收入提供更多選擇。

盈利模式

私募股權投資基金盈利模式和證券基金一樣,低買高賣,為賣而買,獲取長期資本增值收益。具體來說,產業基金的盈利分為五個階段:

價值發現階段:即通過項目尋求,發現具有投資價值的優質項目,并且能夠與項目方達成投資合作共識。

價值持有階段:基金管理人在完成對項目的盡職調查后,基金完成對項目公司的投資,成為項目公司的股東,持有項目公司的價值。

價值提升階段。基金管理人依托自身的資本聚合優勢和資源整合優勢,對項目公司的戰略、管理、市場和財務,進行全面的提升,使企業的基本面得到改善優化,企業的內在價值得到有效提升。

價值放大階段。基金所投資項目,經過價值提升,培育2-3年后,通過在資本市場公開發行股票,或者溢價出售給產業集團、上市公司,實現價值的放大。

價值兌現階段。基金所投資項目在資本市場上市后,基金管理人要選擇合適的時機和合理價格,在資本市場拋售項目企業的股票,實現價值的Z終兌現。

創業投資基金

創業投資基金.jpg

創業投資基金(VentureCapitalFund)是指由一群具有科技或財務專業知識和經驗的人士操作,并且專門投資在具有發展潛力以及快速成長公司的基金。

創業投資屬于長期性的投資,流動性較差,一般需要5—10年方能有顯著的投資回報。

創業投資基金主要有以下特點:

一是基金的主要資助對象是一般投資者或銀行不愿提供資金的高科技、產品新、成長快的風險投資企業;

二是創業投資基金以獲取股利與資本利得為目的,而不是以控制被投資公司所有權為目的,創業投資者甘愿承擔創業投資的風險,以追求較大的投資回報;

三是創業投資包含創業投資者的股權參與,其中包括直接購買股票、認股權證、可轉換債券等方式;

四是創業投資者并不直接參與產品的研究與開發(R&D)、生產與銷售等經營活動,而是間接地扶持被投資企業的發展,提供必要的財務監督與咨詢,使所投資的公司能夠健全經營、價值增值。

風險來源

創業環境的不確定性,創業機會與創業企業的復雜性,創業者、創業團隊與創業投資者的能力與實力的有限性,是創業風險的根本來源。

研究表明,由于創業的過程往往是將某一構想或技術轉化為具體的產品或服務的過程,在這一過程中,存在著幾個基本的、相互聯系的缺口,它們是上述不確定性、復雜性和有限性的主要來源,也就是說,創業風險在給定的宏觀條件下,往往就直接來源于這些缺口。

融資缺口。融資缺口存在于學術支持和商業支持之間,是研究基金和投資基金之間存在的斷層。其中,研究基金通常來自個人、政府機構或公司研究機構,它既支持概念的創建,還支持概念可行性的Z初證實;投資基金則將概念轉化為有市場的產品原型(這種產品原型有令人滿意的性能,對其生產成本有足夠的了解并且能夠識別其是否有足夠的市場)。

創業者可以證明其構想的可行性,但往往沒有足夠的資金將其實現商品化,從而給創業帶來一定的風險。通常,只有極少數基金愿意鼓勵創業者跨越這個缺口,如富有的個人專門進行早期項目的風險投資,以及政府資助計劃等。






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